大华期货研究部 2005.1.17~1.21
一周交易数据：
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商品名称 |
交割月份 |
开盘价 |
最高价 |
最低价 |
收盘价 |
涨跌 |
持仓量 |
成交量 |
|
豆一 |
200501 |
2980 |
3038 |
2945 |
2990 |
-9 |
61470 |
8402 |
|
200503 |
2616 |
2644 |
2601 |
2627 |
-10 |
3230 |
4388 | |
|
200505 |
2570 |
2595 |
2565 |
2577 |
-25 |
346552 |
1035514 | |
|
200509 |
2565 |
2599 |
2556 |
2572 |
-31 |
6576 |
12022 | |
|
豆二 |
200503 |
2606 |
2675 |
2606 |
2652 |
8 |
324 |
74 |
|
200505 |
2545 |
2575 |
2540 |
2547 |
-24 |
10636 |
13124 | |
|
200507 |
2524 |
2567 |
2509 |
2525 |
-34 |
2638 |
1250 | |
|
200509 |
2582 |
2588 |
2540 |
2550 |
-44 |
244 |
702 | |
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豆粕 |
200501 |
2330 |
2330 |
2324 |
2328 |
-2 |
10064 |
2904 |
|
200503 |
2159 |
2185 |
2151 |
2175 |
-1 |
3694 |
1404 | |
|
200505 |
2130 |
2155 |
2128 |
2136 |
-26 |
69034 |
309194 | |
|
200508 |
2177 |
2194 |
2172 |
2176 |
-14 |
736 |
836 |
市场焦点：
1、世界油籽信息
l 芝加哥交易商：本周CBOT3月大豆期价可能会下测5.00美元
芝加哥分析师和交易商称，本周芝加哥交易所(CBOT)3月大豆可能会下测5.00美元。
周二，CBOT3月合约跌至2个多月低点5.12 1/2美元，仅在合约低点5.10美元的上方。交易商推测本周价格将跌穿5.10美元，进一步下测5.00美元。
一位场内经纪人说，“取决于现货价格走势和南美农民能销售多少大豆。”
由于种植条件理想而且面积增加，本年度巴西大豆产量预计可达6450万吨，较上年度增长22%。据美国农业部预测，本年度阿根廷大豆产量可达3900万吨。芝加哥Kleist咨询公司的谷物分析师John Kleist称，中国大豆产量亦将提高。由于最近中国进口美国大豆的速度减缓，大豆价格上涨乏力，价格需进一步下跌才能吸引需求。
他说，“中国需求将是价格能否稳定在5.00美元上方的关键因素。”
首先，3月合约价格需跌破合约低点5.10美元。此时市场才有动力下测5.00美元。
芝加哥交易商亦持看空态度。自上周以来，3月合约价格涨至5.51美元以后已经下跌7%。交易商称市场没有任何上涨动力，每当价格试图攀高时就会遭遇抛盘。
l Agrural:巴西前期旱情地区作物因持续降雨而明显改善
据巴西农咨询机构AgRural周五报告称，由于上周末巴西南部出现及时降雨，巴西2004-05年度(10-9月)大豆作物生长条件得到持续改善。
调查显示，截止本周五，巴西大豆作物良好率为84%，比一周前提升了2个百分点；长势较差的比率为2%，较前一周下降1个百分点，另外的14%为正常水平。
在过去的两个周末期间，巴西南端的南里奥格兰德州均获得了及时的降雨补充，使得当前该地区的大豆作物良好率达到70%，较一周前提升10个百分点。
在大豆作物生长进度最快的头号主产州马托格罗索，3%的大豆作物已经收割，另有17%已经进入成熟期。第二号主产州巴拉那的大豆作物进展也很快，目前10%处于成熟期，35%处于灌浆期。
AgRural目前预计巴西2004-05年度大豆播种面积达2230万公顷，较上年度增加约10%。
2、国内现货市场报道
l 油粕价格跌落，压榨收益利润下降
本周以来，国内市场油粕价格纷纷滑落，东北地区豆油价格跌幅最为显著，哈尔滨四级豆油价格上周还报5900元／吨，本周已大幅回落到了5720元／吨，大连地区的四级豆油价格从上周的5960元／吨下调到了5860元／吨，需求不旺是价格下跌的主要因素，而且，黑龙江地区小油厂众多，降低价格是竞争的主要手段。江苏的油价跌幅也比较大，上周报6000元左右，本周跌到5900元左右，山东地区油价跌幅相对比较小，上周该地区的报价在5980－6000元，本周降到5950元上下，广东地区从前一周已开始跌价，本周跌幅相对较小，目前四级油的报价介于5800-5850元／吨之间，但和两周前的高点6050元／吨相比已经下跌了300元／吨。
豆粕价格小幅走低，哈尔滨地区豆粕报价在2180-2200元／吨，大连在2260元／吨左右，均和上周相差不大，山东豆粕报价介于2320-2350元／吨，江苏大多数地区的报价在2340元／吨左右，广东豆粕报价目前最高，在2410元／吨左右，这些地区的报价较上周下调了50-60元／吨。
由于本周豆粕和豆油价格纷纷下调，压榨厂的利润明显下降。目前，广东地区还有六、七十元的压榨利润，华东地区的压榨利润估计只有二、三十元左右。如果以2850元／吨的进口成本来测算，那么，大多数压榨厂已经处于亏损的边缘。至于国产大豆的压榨利润，依然处于保本运行状态。
l 黑龙江大豆现货价格继续下跌，传言九三油脂全面停收大豆
本周，黑龙江省大豆现货市场出现了较大的变化，国内豆粕、豆油销售不旺，导致了其价格的逐步下滑，许多油脂已经陷于亏损或微利状态，再加上美国CBOT大豆破位下行的影响下，国内油脂企业对后市极为悲观，纷纷采取停收或降价收购的措施试图减少损失。
继益海粮油在全省的大豆收购价格下调1分后，九三油脂各分厂全面停收，山东一带也有部分油厂开始停收，A0501大豆交割完毕，期货大豆的收购告一段落，这使得当前黑龙江省各地收购行为再次大幅减少，各地大豆现货价格出现了不同程度的下滑。
据传，广东、湖北一带出现禽流感，山东、河南一带出现口蹄疫，猪的出栏率明显提高，各种可能出现的疫病对养殖业形成较大的心理影响‘
在种种利空因素影响下，预计后市大豆价格仍有下调空间。
3、国内进口报道
l 巴西官方称中、巴两国已就大豆贸易问题达成协议
据巴西农业部本周四发表的声明，中、巴两国政府已经就巴西大豆、豆油出口问题达成协议。
巴西出口商目前担心的是中国于2004年10月份出台的新进口规定。该规定要求进口豆油中的溶解乙烷含量不得高于万分之一单位，远高于万分之六单位的行业标准。本周，巴西政府派出了一个代表团访问中国，以解决巴西大豆、豆油出口商的担忧。
尽管中国官方声称将继续执行进口豆油的新标准，但也表示将接受乙烷含量达到万分之六单位的巴西豆油。同时，中国方面也表示可以接受千万分之二单位锈萎灵含量的巴西进口大豆，而此前，中国对此执行的是零容忍度标准。
巴西农业部声称，中国官员已经保证巴西出口商在对华豆油出口方面不会出现问题，中国方面也已经同意不要求巴西出口商宣称接受中国在大豆进口方面的所有规定条款。
中、巴转基因大豆问题有望在10天内得到解决
巴西植物油行业协会主席洛瓦泰利表示，巴西希望与中国的转基因大豆出口问题能够在近日得到解决。洛瓦泰利称，基本上所有的事情能在1周或10天内处理完。目前巴西一个代表团正在中国访问，代表成员已经与中国官员就证书和手续问题进行了讨论。巴西政府表示将尽快更新转基因大豆安全文件。洛瓦泰利相信，对华出口不会存在任何问题，只要安全证书递交给中国政府，问题马上就能得到解决。
由于巴西政府无法向国际贸易商行递交对华出口大豆所需的安全担保文件，而且巴西产大豆的出口许可已于去年12月31日到期，所以，今年1月初中国政府停止受理巴西大豆对华进口许可的申请。
中国农业部转基因产品安全条例办公室的官员表示，中国政府愿意接受进口巴西大豆的申请，但前提是巴西政府必须发布相关文件以证明其大豆对人体无害。中国买家必须从政府那里申请安全证书，才能获得进口转基因大豆的质检手续。
洛瓦泰利表示，巴西之所以没有及时向中国递交新的转基因大豆安全证书，是因为时间紧张。
除了洛瓦泰利，其他巴西农业部官员也表示，北京之行取得了实质性的进展。巴西农业部官员GilsonWestinCosenza昨日(20日)对路透社表示，中国将讨论大豆中萎锈灵的最高容许残留标准，这表示即使中国在巴西在大豆船货中发现杀菌剂萎锈灵，也不会立即拒绝这些船货。萎锈灵被用于控制大豆锈病。过去中国对萎锈灵采取的是零容忍度政策。本周Cosenza同中国检疫部门官员进行了谈判。
“现在如果他们发现残留农药，将通知巴西大使馆，避免船货被立即拒绝入港，”Cosenza说，“谈判非常有成效。”
去年4月中国拒绝接受部分巴西大豆船货，称在其中检测出对人体有害的杀菌剂残留。去年6月，巴西宣布了新的卫生标准，平均每公斤大豆仅允许有一粒被有害物质污染，这才使中国恢复了同巴西的大豆贸易。洛瓦泰利去年底曾表示说，巴西出口商的损失达到4亿美元，中国买家未履行的大豆合同达35万吨。
巴西是继美国之后对中国的第二大大豆出口国。美国农业部估计，全球大豆收成今年将增加21%，至2.308亿吨。而巴西大豆今年更渴望破纪录的收成，目前由于全球需求下降，大豆价格预期将下跌至3年新低。
巴西外贸秘书处上周表示，截至去年12月31日止，注册出口的大豆销量在从去年2月1日开始的销售年度下跌48%，至104.3万吨，为近五年来的低点。
4、国际、国内要闻
越南一名47岁男子死于禽流感 为三周以来第七例
中国日报网站消息：越南官员1月21日宣布，一名来自越南北部的47岁男性因患禽流感医治无效死亡，这使得3周以来越南禽流感患者死亡人数升至7人。据美联社报道，这名男性来自越南北部的太平省，在高烧和咳嗽10天后，他于1月10日在河内的一家医院死亡。
据悉，在这名男子发烧前一个星期，他的家中曾宰杀并食用过一只鸭子。这名男子的弟弟也在H5N1型禽流感病毒检测中呈阳性，目前已经住院，情况稳定。
市场评论：
CBOT大豆行情综述
本周，CBOT大豆低位震荡，周五收盘时，3月合约为516. 7美分。
基本面上，USDA 继续提供熊市基本面预期，巴西前期干旱地区持续降雨减缓市场对产量的担忧，根据USDA预测，如果南美地区实现丰收，全球大豆库存将增加至6080万吨。另一方面，尽管出口检验报告继续显示中国的强劲需求，但市场开始怀疑中国消费强劲的持久性，目前中国大豆、豆油、豆粕价格正在持续下跌，加工大豆处于亏损状态，市场相当低迷。
市场方面，CFTC报告显示基金进一步增加空头，基金空头部位超过1万手，刷新近期记录，显现基金打压力度正在加强。但技术指标显示市场进入超卖阶段，因此短期内大幅下跌的可能性不大，后期有望震荡走低。总体上，创新低是迟早的。
下周展望：3月合约，500美分。
操作建议，观望
操作建议：
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持仓方向 |
目标位 |
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11月合约 |
观望 |
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大连大豆行情综述
本周连豆市场低位震荡，5月合约收盘为2577，下跌25元/吨。
基本面方面，本周海运市场指数收于近期低点，同时CBOT大豆出现明显下跌走势，令国内市场承压。尽管近期到港成本数量有限，但价格明显高于目前采购成本拖累市场人气。现货市场，豆油价格大幅下跌，同时豆粕价格小幅回落，市场显现消费淡季压力，传言一直处于国产大豆的收购九三油脂已经全面停止收购工作，更加重了国内市场的低迷。
市场方面，5月合约期价在10月份以来震荡区间低点附近徘徊，国内大豆价格有望领先CBOT下破。短期技术上看，交易集中在2580-2600区域，2580突破之后，市场有望加速下跌。本周预期5月合约考验2500点大关，操作建议，空头持有。
下周展望，2500。
操作建议：
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持仓方向 |
目标位 |
|
5月合约 |
空头持有 |
2500 |
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黄2号5月 |
空头持有 |
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一周要闻：
农业部周度报告回顾
l 周一，美国农业部公布每周大豆出口检验报告：截止至1月13日，美国大豆出口检验为2667.6万蒲式耳，与此相比，前一周与去年同期分别为2842.5万蒲式耳和3546.9万蒲式耳。截止至1月13日，美国2004-05年度大豆出口检验累计已经达到5.86633亿蒲式耳，高于去年同期的5.64691亿蒲式耳。
当周出口检验量主要发往的国家和地区有：中国1070.2万蒲式耳，印尼247.8万蒲式耳，日本332万蒲式耳，比利时219.6万蒲式耳。
一周要闻
1月19日，《油世界》的报告分析，尽管全球油籽供应过剩，但相对而言压榨的低迷导致油脂供应出现紧张局面。
1月19日，据加拿大农业及农业食品部更新后的供需表显示，2005/06作物年度(8月到次年7月)加拿大8种主要谷物/油籽的产量将有所下降。
1月20日，据美国农业部的报告，由于葡萄牙含转基因(GMO)成分的食品要贴GMO标签，美国对葡萄牙的大豆出口料将下降。
1月20日，法国制造业先锋周二表示，法国计划在未来3年加快生化柴油产量的增长速度，但仍落后于欧盟制定的生产目标。
1月21日，《油世界》的数据显示，尽管国际市场价格低迷，欧盟对大豆的需求未见兴趣萎缩，04年11-12月份出口到欧盟的大豆数量反而增长了290万吨。
1月21日，行业官员周三表示，今年巴西大豆因亚洲大豆锈菌病导致的产量损失可能降低，因为保持警惕的农民正采取控制措施。
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