大华期货研究部 2004.1.3~1.7
一周交易数据：
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商品名称 |
交割月份 |
开盘价 |
最高价 |
最低价 |
收盘价 |
涨跌 |
持仓量 |
成交量 |
|
豆一 |
200501 |
2890 |
2900 |
2850 |
2893 |
|
82140 |
16298 |
|
200503 |
2622 |
2680 |
2622 |
2671 |
19 |
4278 |
1762 | |
|
200505 |
2585 |
2622 |
2545 |
2614 |
2 |
374942 |
1000486 | |
|
200509 |
2601 |
2641 |
2572 |
2632 |
-6 |
3950 |
2356 | |
|
豆二 |
200503 |
2649 |
2670 |
2610 |
2670 |
19 |
446 |
924 |
|
200505 |
2570 |
2587 |
2515 |
2577 |
-3 |
14282 |
24824 | |
|
200507 |
2540 |
2575 |
2480 |
2571 |
4 |
2604 |
852 | |
|
200509 |
2585 |
2610 |
2540 |
2610 |
8 |
244 |
292 | |
|
豆粕 |
200501 |
2295 |
2320 |
2274 |
2320 |
3 |
10924 |
1394 |
|
200503 |
2187 |
2195 |
2168 |
2182 |
-25 |
3504 |
2008 | |
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200505 |
2150 |
2193 |
2127 |
2182 |
7 |
61888 |
321696 | |
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200508 |
2180 |
2219 |
2170 |
2212 |
8 |
618 |
512 |
大商所仓单周报
CFTC基金持仓统计
市场焦点：
1、世界油籽信息
l Agrural:本周巴西大豆作物良好率有所下降
据巴西国内农业咨询机构AgRura周五发布的报告称，巴西2004-05年度(10-9月)大豆作物长势保持良好，但受南部南里奥格兰德州的干旱天气影响，过去一周作物良好比例有所下降。
报告称，截止本周五巴西79%的大豆作物生长条件良好，而一周前为82%。虽然南部地区的干旱已经引起豆叶枯萎，但中西部地区由于获得了良好的降雨补充，本周作物良好比例还略有提高。
作物生长进度最快马托格罗索州为巴西大豆头号主产区，目前已有14%进入成熟期，1%已经收割；第二号主产州巴拉那也有5%进入成熟期，35%处于灌浆期。
与此相比，南里奥格兰德州目前仍有约70%的大豆作物还处于青苗生长阶段，虽然该州目前干旱，但作物仍有时间恢复良好生长。不过，对于余下25%处在开花期、5%处于灌浆期的作物来说，干旱有已经造成不利影响。如果旱情长期持续，损失将是巨大的。
据Agrural估计，今年巴西大豆播种面积为2270万公顷。
l 巴西马托格罗索州农户本周开始收割新豆
据巴西农业部近日称，巴西头号大豆产区―马托格罗索州的卢卡斯-里奥维德地区农户本周已经开始收割新豆。
这一地区通常是全国第一个收割早熟大豆的地区，邻近的索里索等地大豆收获将于本月下半月开始收获。
上周一位豆农就开始收割大豆，不过当地大多数农户等到本周才开始下田，让大豆进一步干燥。
卢卡斯-里奥维德地区的大豆平均单产预计为3吨/公顷，去年该地区也是在这个时候开始收割大豆。今年卢卡斯-里奥维德地区的大豆产量估计为69万吨。
农业部官员称，目前预计卢卡斯-杜里奥韦迪地区的大豆产量会达到去年水平，不过如果天气持续良好，产量有可能提高。他补充说，至今为止，马托格罗索州北部没有出现任何大问题。
早熟大豆的单产偏低，不过通常会卖个好价钱。
通常情况下，1月份巴西大豆收获工作会只能完成2％，2月份完成15%，3、4月份达到收获高峰，届时收获工作有望完成75%。大豆收获工作于5月份结束。
巴西农业部称，中西部地区的天气状况一直有利于大豆生长，不过南部的情况却开始让人担忧，当地降雨匮乏。南里奥格兰德州是巴西第三号大豆产区。
政府上月预计2005年巴西大豆产量为6140万吨，年比增长23.4%。全国大豆播种面积为2230万公顷，平均单产预计为2.75吨/公顷，年比增长17.6%。
l 2004/05年度阿根廷大豆播种完成94%
据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据显示，截止到1月3日，阿根廷2004/05年度大豆播种工作完成了94%，但交易所没有提供上年同期的播种进程。
据交易商称，2003/04年度农户播种了1450万公顷大豆，收获产量为3220万吨。交易所预计2004/05年度大豆播种面积为1470万公顷。
至今为止，农户已经播种了13,817,400公顷大豆。
交易所和阿根廷农业部都没有正式预测2004/05年度大豆产量。
美国农业部预计2004/05年度阿根廷大豆产量为3900万吨。
2、国内基本面情况
l 黑龙江大豆价格趋跌，豆粕豆油需求不好
由于期货一月大豆交割利润丰厚，导致各地贸易商一时间抢收大豆，海伦、绥化等地商品豆小涨1分/斤，其他地区收购价格变化不大。接近年末，农民普遍认卖，各中小型油厂每天收购量平稳。九三、益海基本挺收，后市价格看跌。
由于豆粕、豆油销售不好，部分油厂停工，虽然车皮压力较前一阶段有所缓解，但油厂销售压力仍旧较大。豆油需求清淡，销售一般。
l 2005年我国大豆年加工能力将接近6800万吨
从郑州粮食批发市场获悉：我国华北、华东、华中及华南地区一批正在新建、改扩建及已经立项的大豆加工项目，将使我国大豆2005年设计加工能力接近6800万吨。
国家有关部门提供的数字显示，2000年以来国内大型油脂加工企业不断上马，使得大豆压榨能力和实际压榨量在过去４年中迅速扩大。我国新近完工、正在建设或即将投入施工的大豆初榨项目包括：辽宁大连地区一新建加工厂于2004年12月26日投产，设计日初榨能力5000吨；江苏南通地区一新建大豆加工厂正在筹建，一期工程计划建成4000吨的日初榨能力；河南新乡地区、广东湛江地区等一批新建大豆加工厂现正加紧设备调试工作，设计日初榨能力4570吨，计划2005年3月份建成投产。同时，我国还有一些重要的新建或改扩建项目正处于筹备过程之中，并将陆续浮出水面。
我国大型油脂加工企业不断上马，大豆压榨能力和实际压榨量在过去四年中迅速扩大，目前油用大豆日初榨能力已达20万吨，全年设计加工能力已超过6000万吨.
3、 国内进口报道
l 国际粮食大洋运费的价格从历史最高点回落
分析人士认为，中国的宏观调控是回落原因之一，与印度洋海啸关系不大。
受石油价格下跌以及亚洲市场需求减弱的影响，年初，国际粮食大洋运费价格出现明显回落。分析人士认为这是继去年年底，运价冲上历史最高点后的技术性回落。
对此，上海航交所交易部经理陆建国表示属于正常现象，价格的回落是由于去年年底运价冲上了历史最高点，而随着中国宏观调控的进一步加强，市场对于中国粮食进口的预期出现了相应的下调，从而引起运价技术性回落。
近两年由于中国经济的迅速增长，进出口需求不断增大，大大拉动了国际航运市场的发展。以粮食运输市场为例，代表国际干散货市场总体走势的波罗的海干散货综合运价指数(简称BDI指数)在去年2月曾狂升至5680点。
尽管从2004年4月开始，中国出台抑制经济过热的宏观经济调控政策，受此影响，BDI指数有所回落。但是中国进口粮食的需求并没有因此就大幅度降低，因此到了6月底BDI指数就开始触底反弹，8月中旬已经接近4200点。而在去年12月份，更是直冲6000点，创下了历史新高。
“但是我认为那次价格上涨是‘过度反应’，过了一段时间，必然会出现回落。”陆建国如此评价。根据统计，中国去年前三季度的经济增长率为9.5%，而根据上海证券报与国家信息中心联合发布的《2005中国经济十大预测报告》中预计，考虑到调控政策的连续性和经济景气的持续性，今年GDP将增长8.5%。陆建国分析，中国一直都是亚洲进出口大国，中国的宏观调控势必会影响到整个亚洲市场的需求，这也是粮食大洋运费回落的一个原因。
而被问起此次回落是否与近期的印度洋海啸有关时，陆建国表示关系不大，因为受灾的只是部分国家的海滩地区，其主要工业城市并没有受到太大影响。
l 最新统计显示：12月份进口大豆到货预计达208万吨；1月160万吨
12月份进口大豆到货总量达到了208万吨，这一数量靠近我们原先预测的下限，这主要是因为有一些船的到港时间被推迟到了1月份。
根据跟踪，2004年1到12月，我国进口大豆的到货总量为1991万吨，海关统计的进口量截止到11月，为1798万吨。从美豆的装运来看，截止到目前，美国已经对中国装运了645万吨大豆，我们原先预计其中的500万吨应该在12月前运抵国内，但海关统计10、11月的美豆到货量仅186万吨，有一些实际已经在11月前到了国内的美豆没有被统计进去，这些大豆应该会在12月份的数字中得到体现，这样一来，12月份的数字有可能会很大，估计超过200万吨，所以整个2004年的海关统计会超过2000万吨，和2003年的进口量2074万吨相差不大。
05年1月份的进口大豆预计在150－170万吨之间，目前已经跟踪到的1月上旬的到货预报就有10船左右了，因此，近期国内大豆供应不会出现问题，但是个别工厂仍有缺货现象。
4、国际、国内要闻
越南南部确认一名9岁男孩死于禽流感
新华网河内1月5日电，越南胡志明市热带病医院副院长陈静贤5日在接受本社记者的电话采访时透露，一名来自越南南部茶荣省港清县的9岁男孩4日死于禽流感。与此同时，一名16岁的禽流感女患者目前病情危急。
陈静贤说，4日早上，这名男孩因病情危急住进了胡志明市热带病医院，当晚该男孩死亡。5日下午进行的检测结果表明，取自这名男孩尸体的检测样品对H5N1型禽流感病毒测试呈阳性反应。
陈静贤说，这名男孩几天前食用了病鸡肉，但他的家人目前身体状况良好。另外，该医院2004年12月26日收治的一名16岁的禽流感女患者目前病情危急，需要借助呼吸器治疗。这名来自西南部地区西宁省的患者发病前也食用过病鸡肉。
据越南官方公布的数字，自2004年12月以来，越南全国已有11个省市的20个地区宣布发现了禽流感疫情，约1.5万只家禽病死或被宰杀。仅在2005年1月份，当地就有前江、后江、安江和金瓯省宣布发现禽流感疫情，有8000多只家禽病死或被宰杀。特别是北方地区南定省的一个饲养场2004年12月底有500只鸡突然病死，这表明北方地区有禽流感疫情出现的迹象。
越南自2003年底暴发禽流感以来，已有21人死于禽流感，4000多万只家禽病死或被宰杀。
大豆锈病继续在巴西蔓延
巴西农业部下属农作物研究机构Embrapa的植物病理学家周三称，目前巴西农业带区已经有128个自治区出现了亚洲锈病真菌，而在一周前，才有88个地区感染了这种真菌病。本年度这种真菌病出现较早，增加了大豆受损风险。在本季感染亚洲锈病真菌的128个地区，有71个地区位于帕拉纳州，该州是巴西第二号大豆产区。相反，头号产区－马托格罗索州只有18个地区感染了真菌病，去年马托格罗索州受灾相当严重。专家表示，马托格罗索州本季大豆播种耽搁，降雨匮乏，这可能是亚洲锈病真菌传播受限的原因。目前新兴大豆产区尚未出现1例亚洲锈病真菌，这些地区远离大豆主产区，不过也受到降雨匮乏的影响。自2001年首次出现后，亚洲锈病真菌就借助风力传播到了巴西所有大豆产区。这种真菌病能够导致大豆落叶，令豆荚脱落。亚洲锈病真菌能够快速传播，并能致使大豆单产减少高达80%。去年亚洲锈病真菌导致巴西大豆产量损失450万吨。
市场评论：
CBOT大豆行情综述
本周，CBOT大豆震荡加剧，但最终收涨。周五收盘时，1月合约为551美分，3月合约为542美分。
基本面上，经历一轮下跌之后，本周美国大豆出口市场及现货价格开始稳步上涨，传言农民放缓销售进度和中国继续买入影响给市场提供支撑。本周，USDA统计下出口销售数据依然是积极的，数据显示中国仍在继续购买美国大豆，同时南美远期大豆升水价格大幅上涨，暗示着最近市场消费依然处于强劲中，但由于中国压榨收益已经出现了很大缩水，因此持久性令人怀疑。
市场方面充满了分歧，或者说没有方向感。大型投机商基金只要有机会就做空，但最终平仓都使得价格出现反弹。技术上看，市场波动幅度其实越发受窄，我们认为后市总体走势下破的概率依然很大。
下周展望，震荡
操作建议，观望
操作建议：
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持仓方向 |
目标位 |
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11月合约 |
观望 |
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大连大豆行情综述
本周连豆市场先抑后扬，宽幅震荡，周五收盘时，各合约基本弥补了元旦开市后的跳空缺口，1月合约为2893，上涨23点，5月合约为2615，持平。
基本面方面，现货市场收购价格依然是平静的，各地区收购价格变化不大，据贸易商反应，由于接近年末，农民普遍认卖，而各中小型油厂收购量保持平稳，总体后市价格看跌，与本周期货表现不尽相同。本周最大的利多变化，可能在于南美出口市场。尽管南美大豆部分地区开始收割，但港口升水在一周内上涨了100%，暗示了消费强劲短期内难以消退，以及中国大豆加工企业远期进口成本仍无法降低。
市场方面，5月合约后期成交和持仓明显增加，市场活跃性增强，并且明显看涨。分析原因，主要是1月合约传言交割30万吨大豆，但交割价格继续维持坚挺，使得场外投机性认为5月合约可能会补涨。
技术上看，元旦开市缺口被回补，市场短期方向可能不明。
操作建议：空头退出。下周交易区间2620-2580
操作建议：
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持仓方向 |
目标位 |
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5月合约 |
空头退出 |
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黄2号5月 |
空头退出 |
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一周要闻：
农业部周度报告回顾
l 周一，美国农业部公布每周大豆出口检验报告：截止至12月30日，美国大豆出口检验为2596.7万蒲式耳，与此相比，前一周与去年同期分别为3588.2万蒲式耳和2380.1万蒲式耳。截止至12月30日，美国2004-05年度大豆出口检验累计已经达到5.30209亿蒲式耳，高于去年同期的5.08715亿蒲式耳。
当周出口检验量主要发往的国家和地区有：中国1172.1万蒲式耳，墨西哥251.5万蒲式耳，泰国238.4万蒲式耳，以色列174.8万蒲式耳，日本161.9万蒲式耳。
l 周四，美国农业部公布每周大豆出口销售报告，在12月30日一周中，美国大豆净销售量为64.92万吨，处于市场预测的60-80万吨区间底限，比前一周下降26%，但比前四周平均水平提高22%。主要买家有：中国37万吨，土耳其6.49万吨，德国6万吨。截止至12月30日，美国2004/05年度新大豆累计净销售为2012.53万吨，低于去年同期的2171.03万吨水平；其中中国已装运为677.5万吨，去年同期为577.32万吨。
当周美国大豆出口装船量为95.9万吨，比前一周提高17%，但比前四周平均下降了2%。主要发往国家和地区有：中国37.66万吨，墨西哥10.15万吨，土耳其9.79万吨，日本9.73万吨，泰国6.49万吨。
当周豆粕净销售为11.37万吨，是前一周的3.75倍，比前四周平均水平提高了16%，高于市场预测的2.5-7.5万吨区间；出口装船量为18.65万吨，比前一周及前四周平均分别提高了22%和7%。
当周豆油净销售量为6900吨，处于市场预测的0.5-1.5万吨区间底限，低于前一周的1.73万吨水平；出口装船2.57万吨，前一周为1.12万吨。
一周要闻
1月4日，5、据荷兰鹿特丹港口当局周四公布的报告，鹿特丹港2004年船运量达纪录水准的3540亿吨，较2003年增长8%。
1月5日，据印度一家大型精炼厂的官员称，2005年初正值南美大豆丰产，届时棕榈油价格可能受压走软，不过旺盛的需求可能会给市场提供一些支持。
1月5日，船运调查机构Intertek周五（12月31日）公布的预期数据显示，马来西亚12月份的棕榈油出口量为111万吨，较11月份出口的110.6万吨增长0.3%。
1月6日，《油世界》统计，2004年全球油籽作物价格波动剧烈，但经历了年初急速上涨和后来的大幅下挫，鹿特丹CIF大豆价格整体比上一年度上涨了16%。
1月6日，《油世界》消息，受印尼海啸影响，预计亚齐省和北苏门达腊地区的7%的椰子树和6%的棕榈树都遭到了严重的破坏，加之季节性减产，预计印尼棕榈油产量可能再度下调。
1月7日，据加拿大油籽加工商协会（COPA）称，截止到2004年12月29日的一周里，加拿大油菜籽压榨量为56,683吨，大豆压榨量为32,010吨。
1月7日，《油世界》的统计资料显示，欧盟25国豆粕进口需求低于预期，尽管盟内压榨量减少，但充足的谷物饲料和菜籽粕供应压力抑制了市场对豆粕的需求。
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